O total de soja comprometido na exportação até o dia 12/03 soma 27,54 milhões de toneladas. O volume é 14,1% acima do comprometido no mesmo período na temporada passada (19/20), quando os compromissos acumulavam 24,50 milhões de toneladas. Em comparação à temporada 17/18, os volumes até o dia 12/03 são de 10 milhões de toneladas a mais.

Os compromissos de exportação representam um crescimento semanal de 2,89 milhões de toneladas. O total comprometido nessa temporada atinge 32% do total de exportações estimado pelo USDA, de 85,1 milhões de toneladas. Nos últimos cinco anos, a média é de 29,8%.

Das 27,54 milhões de toneladas de soja comprometidas para exportação, 10,27 milhões de toneladas já foram embarcadas. Existem ainda 17,27 milhões de toneladas nomeadas, ainda aguardando para ser embarcadas.

Exportações em março

Estão projetadas exportações de 16,48 milhões de toneladas de soja para março ante as 13,39 milhões de toneladas da temporada 19/20. O volume é um novo recorde. Desse total, 2,89 milhões de toneladas foram embarcadas entre 6 e 12 de março ante as 2,64 milhões da semana anterior.

Durante o mês de março, 4,81 milhões de toneladas já foram embarcadas. Acreditamos que entre 13 milhões e 15 milhões de toneladas serão embarcadas. Mesmo assim, o volume embarcado será recorde absoluto. O último recorde de embarques foi em abril do ano passado, com 14,9 milhões de toneladas.

Sobreestadia em Paranaguá

O atraso na colheita e os gargalos logísticos levam a um aumento substancial na sobreestadia de navios atracados nos portos já nomeados que aguardam para serem embarcados. Como referência, pegamos o porto de Paranaguá, onde a sobreestadia passa de 150% da média anual para esse período ao longo da sazonalidade da temporada.

Esse impacto tem como efeito de primeira ordem o encarecimento das taxas de sobreestadia (demurrage) levando a custar mais de US$ 18.000 dólares em alguns cargos. O efeito de segunda ordem é a rolagem de cargos para outras janelas de embarques.

Somente em fevereiro, aproximadamente 5 milhões de toneladas de embarques nomeados foram rolados para março.

Já nas duas primeiras semanas de março, um total de 1,65 milhão de toneladas que deveriam ser embarcadas neste mês foram roladas para abril, levando a 30% do total comprometido para o mês, que é de 5,6 milhões de toneladas.

Spread entre os portos

O efeito da rolagem, encarecimento dos fretes e o início da entrada de soja do Rio Grande do Sul pressionando os prêmios FOB portos, juntamente com rumores de washout  de cargos da China para o EUA aumentam a pressão nos portos brasileiros. Somente nesse ano, os prêmios de embarques março caíram de +70 acima para incríveis -12 c/bu abaixo do vencimento março na CBOT.

A última vez que vimos um descolamento dessa magnitude nos cargos FOB Paranaguá para o Golfo foi em junho de 2014 quando o spread médio mensal foi de USD -27,00/ton.

Todavia, esse diferencial tende a diminuir, diante da pressão sazonal da colheita, queda nos fretes e, sem sombra de dúvidas, um mercado menos pressionado, dado a farm selling, sobretudo no porto de Rio Grande, que hoje possui mais de 13 milhões de toneladas a fixar.

Somente nessa semana, preços como base sobre rodas no porto de Rio Grande caíram consideravelmente, não apenas devido à atividade de fixações dos produtores, que já possuem soja disponível, mas também devido à forte queda no dólar ao longo da semana do dia 8 a 12.